增量資金“彈藥足” 科創(chuàng)板投資風(fēng)起潮涌

　　科創(chuàng)板將再迎增量資金。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，首批科創(chuàng)板50ETF即將落地，此前首批科創(chuàng)板基金已正式成立，源源不斷的增量資金將投向科創(chuàng)板。

　　基金機(jī)構(gòu)告訴中國(guó)證券報(bào)記者，科創(chuàng)板投資一直有兩個(gè)問(wèn)題備受各方關(guān)注，即估值和解禁。對(duì)此，基金機(jī)構(gòu)認(rèn)為，科創(chuàng)板估值水平有其合理性，科創(chuàng)板享受的高估值將通過(guò)高速發(fā)展來(lái)消化；至于解禁壓力，市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)較為充分，科創(chuàng)板詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份等制度創(chuàng)新，也將有助于緩解解禁帶來(lái)的沖擊。

　　增量資金不斷涌來(lái)

　　2019年7月，科創(chuàng)板首批公司上市。一年以后，在科創(chuàng)板迎來(lái)周歲的同時(shí)，增量資金源源不斷涌來(lái)，成為科創(chuàng)板市場(chǎng)的源頭活水。

　　7月24日，易方達(dá)、博時(shí)、富國(guó)、匯添富、南方、萬(wàn)家旗下首批科創(chuàng)板基金同日發(fā)售，合計(jì)募集規(guī)模達(dá)170億元，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)來(lái)看，這6只“純科創(chuàng)板基金”的股票投資倉(cāng)位都不低于基金資產(chǎn)的60%，其中投資于科創(chuàng)板的股票資產(chǎn)占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%。這6只基金已于7月底、8月初陸續(xù)成立。

　　易方達(dá)、華夏、工銀瑞信、華泰柏瑞4家公司上報(bào)的首批科創(chuàng)板50ETF也已經(jīng)獲受理，雖然產(chǎn)品尚未正式獲批，但基金公司已開(kāi)始投資者教育等工作，為產(chǎn)品發(fā)售做準(zhǔn)備。業(yè)內(nèi)人士透露，華夏上證科創(chuàng)板50成份交易型開(kāi)放式指數(shù)、華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50成份交易型開(kāi)放式指數(shù)、工銀瑞信上證科創(chuàng)板50成份交易型開(kāi)放式指數(shù)和易方達(dá)上證科創(chuàng)板50成份交易型開(kāi)放式指數(shù)4只產(chǎn)品落地在即，基金公司在拿到批文后將第一時(shí)間啟動(dòng)發(fā)行。

　　此外，今年還有大量以科技創(chuàng)新為重要投資方向的科創(chuàng)主題基金等新基金成立，科創(chuàng)板增量資金“彈藥充足”。

　　科創(chuàng)板“真貴”也“珍貴”

　　針對(duì)科創(chuàng)板投資，估值和解禁是繞不開(kāi)的兩個(gè)問(wèn)題。

　　目前來(lái)看，科創(chuàng)板整體估值較高，部分個(gè)股估值則居高不下。以科創(chuàng)50指數(shù)成份股為例，目前整體市盈率相對(duì)較高，部分個(gè)股市盈率高企，動(dòng)輒數(shù)百倍甚至上千倍。更有部分未盈利公司，市場(chǎng)給予了相當(dāng)高的估值。

　　對(duì)于科創(chuàng)板整體估值情況，有公募基金經(jīng)理指出，需要用全面和動(dòng)態(tài)的眼光看待科創(chuàng)板估值，“對(duì)比創(chuàng)業(yè)板等的估值情況，科創(chuàng)板整體估值水平有其合理性。對(duì)比納斯達(dá)克市場(chǎng)歷史估值情況的演變，可以看到科創(chuàng)板在現(xiàn)階段，屬于方興未艾，板塊的估值情況仍然在‘形塑’之中，未來(lái)將以科技創(chuàng)新消化階段性的高估值?？苿?chuàng)板‘真貴’，同時(shí)也是‘珍貴’”。

　　至于科創(chuàng)板解禁潮，基金機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)期較為充分，創(chuàng)新制度設(shè)計(jì)又較好地平緩了解禁對(duì)于市場(chǎng)的沖擊。銀河證券指出，自7月22日開(kāi)板一周年以來(lái)，科創(chuàng)板市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度的震蕩，但整體平穩(wěn)度過(guò)。增量資金入場(chǎng)以及多元化的減持方式，形成一定緩沖。市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步提升，成交額及兩融余額均有所提升。

　　“注意局部風(fēng)險(xiǎn)，但不要恐慌，解禁是在預(yù)期之內(nèi)的事情。”上海一位基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　有望獲得超額收益

　　對(duì)于科創(chuàng)板中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)普遍表示樂(lè)觀。易方達(dá)指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌表示，我國(guó)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，科技創(chuàng)新是這一發(fā)展階段的必由之路。作為承擔(dān)國(guó)家戰(zhàn)略的資本市場(chǎng)創(chuàng)新平臺(tái)，科創(chuàng)板正是為科技創(chuàng)新企業(yè)量身定制的新園地，有望孕育一批兼具社會(huì)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的科技創(chuàng)新企業(yè)。

　　作為科創(chuàng)板中的核心資產(chǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)成份股更是被機(jī)構(gòu)看中。據(jù)介紹，科創(chuàng)50指數(shù)由科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只股票構(gòu)成，其總市值在科創(chuàng)板占比超三成，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)占比近七成，是整個(gè)科創(chuàng)板的利潤(rùn)核心。目前其權(quán)重最高的三個(gè)行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)、電子和醫(yī)藥?；鹑耸勘硎荆趪?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、人口老齡化趨勢(shì)日漸明顯的背景下，這些行業(yè)中長(zhǎng)期來(lái)看有望獲得更高的超額收益。

　　易方達(dá)指數(shù)投資部基金經(jīng)理成曦表示，從2019年年報(bào)來(lái)看，科創(chuàng)50指數(shù)成份股平均研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例高達(dá)13%，高比例的研發(fā)投入有望為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供可持續(xù)的推力。同時(shí)，該指數(shù)每季度還會(huì)重新調(diào)整一次，在科創(chuàng)板穩(wěn)步擴(kuò)容升級(jí)的背景下，通過(guò)成份股的定期新陳代謝，科創(chuàng)50指數(shù)將能夠始終保持優(yōu)秀公司的代表性。

　　華泰柏瑞基金指出，未來(lái)跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的ETF產(chǎn)品推出后，將成為繼上證50ETF、滬深300ETF、中證500ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF之后，A股市場(chǎng)最重要的代表性指數(shù)ETF之一，會(huì)大幅降低投資者參與科創(chuàng)板投資的門(mén)檻，豐富投資者參與科創(chuàng)板的投資工具。此外，科創(chuàng)板ETF也將接軌科創(chuàng)板的制度安排，ETF漲跌幅也將相應(yīng)調(diào)整，大大增強(qiáng)ETF的可交易性和流動(dòng)性，成為投資者的投資利器。

文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)