科創(chuàng)板第三輪現場督導開啟： 財務核查和關聯交易為重點

科創(chuàng)板第三輪現場督導開啟： 財務核查、保薦執(zhí)業(yè)質量為重點

現場督導重點包括財務核查、同業(yè)競爭和關聯交易以及保薦機構的執(zhí)業(yè)質量。

一級市場現場檢查頻頻來臨。

21世紀經濟報道記者獲悉，近期科創(chuàng)板第三輪保薦機構現場督導已啟動，家數或為兩家。從目前來看，現場督導頻率幾乎以每月一次的節(jié)奏進行，這意味著科創(chuàng)板現場督導的自律監(jiān)管手段正在逐漸常態(tài)化。

在監(jiān)管高壓下，今年以來已有8家科創(chuàng)板企業(yè)撤回申請材料。有業(yè)內人士表示，現場檢查手段的強化能抑制發(fā)行人與中介機構的“沖關”沖動，不過處罰力度也應跟上節(jié)奏。

現場檢查常態(tài)化

21世紀經濟報道記者從業(yè)內人士處了解到，近期監(jiān)管層將開展第三輪科創(chuàng)板現場督導工作，目標對象為保薦機構，或為2家。

上交所曾在6月公告首批現場督導，但后來數輪檢查情況則未再披露。

上海一名投行圈內人士告訴記者，第二輪科創(chuàng)板現場督導在7月下旬開始，彼時涉及的兩家券商為中信建投與中信證券。

從目前頻率來看，現場督導幾乎每月出現一次；作為自律監(jiān)管手段之一，如今呈現出常態(tài)化的趨勢。

對于保薦機構名單如何確定，深圳一名券商保代分析稱，應該是問題導向。從首批現場督導情況來看，監(jiān)管層是在對兩家申報企業(yè)已經發(fā)出兩輪審核問詢后進行的。

對于監(jiān)管層的關注點，該名券商保代表示，“重點是財務核查，其次是關注同業(yè)競爭和關聯交易；另外保薦機構的執(zhí)業(yè)質量和內控也會重點檢查。這有別于通常進行的對發(fā)行人的全面現場檢查。“

在首批檢查情況中，上交所曾介紹，現場督導將通過調閱資料、證據核對、人員約談等方式，著重了解保薦機構對相關申報項目信息披露中存在的問題，核查把關是否到位，要求其做出相應說明或者做出補充核查；同時，將檢查保薦機構盡職調查責任落實、內部程序合規(guī)性、保薦工作質量等方面情況。

記者從業(yè)內人士處了解到，第一輪現場督導涉及的一家保薦機構其保薦的唯一一家科創(chuàng)板項目——諾康達在7月24日選擇終止，該項目是現場督導的兩家企業(yè)之一。彼時有市場人士分析，諾康達的客戶收入真實性存疑，有隱瞞關聯交易的嫌疑。

事實上，科創(chuàng)板除了對保薦機構進行現場督導外，對部分發(fā)行人也開啟現場檢查。利元亨與世紀空間均在6月底提交注冊，至今還未拿到注冊結果，已經有兩個月。21世紀經濟報道記者獲悉，監(jiān)管層對這兩家IPO企業(yè)均進行了現場檢查。

對此，一名接近監(jiān)管的券商投行人士認為，現場檢查手段將會常態(tài)化。“一方面審核員在看材料發(fā)現疑點以后，需要借助現場檢查手段找出問題所在；另一方面也能對企業(yè)傳導監(jiān)管壓力，督促他們盡快整改?！?/p>

抑制“闖關”沖動

隨著現場檢查頻頻出現，不少中介機構表示壓力頗大。事實上，在現場督導、層層問詢等多種監(jiān)管手段之下，保薦機構與發(fā)行人的“闖關”沖動得到一定程度的抑制。

“之前時間緊、任務重，有些券商制作材料比較粗糙、盡職調查不充分，導致發(fā)行人信息披露質量低下，甚至隱瞞關鍵信息，中介機構和發(fā)行人都有沖關動機。從這個角度來看，現場檢查很有必要，我們還是比較支持這個監(jiān)管方向；雖然對保薦機構而言，工作量和壓力相應增加很多?！鄙钲谝幻掏缎腥耸勘硎尽?/p>

不過，對于目前現場檢查常態(tài)化，前述深圳券商保代認為還不夠。“處罰力度還沒有跟上。”在他看來，與成熟資本市場比較，無論是對上市公司還是對中介機構的處罰仍然太輕，如隔靴搔癢。

在他看來，應進一步加大違法違規(guī)的處罰成本，監(jiān)管效果才能落地，對市場形成威懾力。

事實上，在高壓監(jiān)管態(tài)勢下，部分企業(yè)已經撤回申請材料。截至目前，共有8家科創(chuàng)板企業(yè)終止，涉及的保薦機構有中信建投證券、中信證券、天風證券、東興證券、華泰聯合證券、德邦證券、長江證券承銷保薦有限公司、中天國富證券。

上交所曾表示，如果審核中發(fā)現發(fā)行人、中介機構違規(guī)問題，無論其是否撤回申請，上交所都將按照規(guī)則規(guī)定予以處理。

而就在近期，科創(chuàng)板出現首單注冊被否案例——恒安嘉新，公司存在突擊調節(jié)利潤的嫌疑，同時信息披露不合規(guī)?！氨O(jiān)管層是否對中介機構進行處罰還不好說，但被否案例的出現會讓中介機構加強內控，提高審慎性?！鼻笆錾钲谌掏缎腥耸勘硎?。

文章來源：21世紀經濟報道