達(dá)沃斯論壇：世界這樣看待中國經(jīng)濟(jì)前景

文章來源：第一財(cái)經(jīng)

中國經(jīng)濟(jì)更關(guān)注增長質(zhì)量

此次達(dá)沃斯論壇恰逢國際貨幣基金組織（IMF）再度下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至三年低點(diǎn)的3.5%，因此世界的目光自然而然地聚焦在了中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能之上。

國家統(tǒng)計(jì)局1月21日公布的數(shù)據(jù)顯示，初步核算，2018年國內(nèi)生產(chǎn)總值900309億元，首次突破90萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長6.6%，增速雖比上年回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但完成了全年6.5%左右的預(yù)期發(fā)展目標(biāo)。分季度看，去年一季度同比增長6.8%，二季度增長6.7%，三季度增長6.5%，四季度增長6.4%，呈現(xiàn)逐季回落態(tài)勢。

倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授金刻羽表示，“中國經(jīng)濟(jì)的確在放緩，幾年前的論壇上，大家很擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)的脆弱性，此后中國開始了去杠桿行動(dòng)，杠桿率現(xiàn)在的確在下降，中國經(jīng)濟(jì)在放緩但是也更安全了?！?/p>

無獨(dú)有偶，國際金融協(xié)會(huì)（IIF）總裁亞當(dāng)斯（TimothyAdams）也認(rèn)為，這種經(jīng)濟(jì)放緩從某種意義上說是由中國“自行引發(fā)”（self-engineered）的,“而且外部不確定性也突出了這種放緩的感受。”

目前，“重質(zhì)”是中國經(jīng)濟(jì)的一大主題。在同日稍早時(shí)，中國國家副主席王岐山也在論壇期間發(fā)表演講時(shí)提及，“記得2016年我參加過一次討論，中國到2016年時(shí)，如果能夠保持每年4.5%增速，我們就能實(shí)現(xiàn)鄧小平所講的全面實(shí)現(xiàn)小康、國民生產(chǎn)總值翻兩番的任務(wù)，現(xiàn)在6.6%，我認(rèn)為這是一個(gè)相當(dāng)不低的速度了?！蓖踽奖硎荆骸八俣裙倘恢匾P(guān)鍵的還是質(zhì)量、結(jié)構(gòu)和效率?！?/p>

對此，弘毅資本董事長趙令歡表示，“6.6%的增速仍對全球經(jīng)濟(jì)增長做出了很大貢獻(xiàn)，現(xiàn)在需要更注重增長的質(zhì)量、包容性等。”

在凱雷投資集團(tuán)聯(lián)席首席執(zhí)行官楊格倫

（GlennYoungkin）看來，消費(fèi)的放緩可能是2018年各界關(guān)注的重點(diǎn)，“現(xiàn)在中國和十年前很不一樣，不是靠出口，而是靠消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。由于對前景的擔(dān)憂，消費(fèi)者支出出現(xiàn)放緩?！敝袊鐣?huì)消費(fèi)品零售總額在去年10月的同比增速（8.6%）意外放緩，結(jié)束了此前連續(xù)兩個(gè)月加速增長的局面，而市場此前預(yù)期中值為持平于前值（增長9.2%）。

盡管中國經(jīng)濟(jì)面臨短期陣痛，但方星海認(rèn)為，中國有足夠的工具來緩沖經(jīng)濟(jì)下行，“因此我不擔(dān)心短期的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能放緩?！彼谇耙惶斓恼搲媳硎?，中國的宏觀政策是比較依賴于數(shù)據(jù)（data-dependent）的，現(xiàn)在中國推出了很強(qiáng)的貨幣、財(cái)政政策，“如果情況轉(zhuǎn)差，財(cái)政政策還有很大的擴(kuò)張空間。有些人擔(dān)心中國的債務(wù)問題，中國公司部門的杠桿率較高，但政府部門仍然可以加杠桿，地方政府可能會(huì)發(fā)更多專項(xiàng)債券，中央政府舉債的空間很大?！?/p>

科創(chuàng)板將推動(dòng)中國科技發(fā)展

盡管中國經(jīng)濟(jì)放緩，但方星海也提及，中國的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革并未停滯，近期的科創(chuàng)板也是其中一例。

1月5日，科創(chuàng)板設(shè)立的消息在進(jìn)博會(huì)上橫空出世。時(shí)隔79天后，也就是1月23日下午，中央全面深化改革委員會(huì)第六次會(huì)議上審議通過了《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》。

提及科創(chuàng)板，方星海在討論專場上表示，“這是一個(gè)重大供給側(cè)改革，將會(huì)使得更多科創(chuàng)企業(yè)能夠更便捷、更早地在內(nèi)地市場進(jìn)行IPO，通過股權(quán)融資而非債權(quán)融資，這將帶動(dòng)中國的科技創(chuàng)新?！?/p>

他表示，現(xiàn)在企業(yè)在A股上市前都需要有三年連續(xù)盈利記錄，且盈利要達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，“這也使得科技公司上市融資受阻，而科創(chuàng)板將會(huì)改善這一情況，因此我對中長期表示樂觀?！?/p>

趙令歡也稱，“此次科創(chuàng)板將試點(diǎn)注冊制，即要強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)上市公司的信息披露，這是一個(gè)關(guān)鍵的改革，也是一個(gè)長期持續(xù)的過程?！?/p>

注冊制和核準(zhǔn)制的區(qū)別，首先存在于審核的理念上。不管以前的審核制還是核準(zhǔn)制，潛意識(shí)中都隱含著這樣一個(gè)假設(shè)：要對這個(gè)企業(yè)的投資性負(fù)責(zé)，所以規(guī)定了各種各樣的條件。但在注冊制下，只需要判斷公司信息的真實(shí)性、完全性和準(zhǔn)確性。

早前，上證所資本市場研究所所長施東輝就在2018上海國際股權(quán)投資論壇上提及，因?yàn)榭苿?chuàng)企業(yè)涉及不同的行業(yè)，又處于不同發(fā)展階段，它的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)特征各有特點(diǎn)。設(shè)想是在企業(yè)基本合規(guī)、基本信息披露條件都滿足基本標(biāo)準(zhǔn)的前提下，設(shè)置一些包容性的上市標(biāo)準(zhǔn)，比如企業(yè)的現(xiàn)金流、收入、利潤、研發(fā)投入，包括上市后預(yù)計(jì)的市值，把這些不同的條件進(jìn)行組合。

通過國企改革釋放競爭力

各路嘉賓認(rèn)同，經(jīng)濟(jì)放緩只是一個(gè)結(jié)果，就長期而言，更需要關(guān)注的是——如何讓資源流到經(jīng)濟(jì)中更有效的部門。

“大家過度關(guān)注增速放緩，其實(shí)現(xiàn)在重要的是，如何提升資源配置效率?！苯鹂逃鸨硎?，“過去十年，中國生產(chǎn)率增速較低，2008年后的刺激政策也導(dǎo)致資源錯(cuò)配，因此如何去釋放民企、科技部門潛在的動(dòng)能是目前的關(guān)鍵。當(dāng)然中國有很多方面值得樂觀，例如服務(wù)業(yè)占比上升、服務(wù)生產(chǎn)率提升，但前提是，需要有一個(gè)讓資源合理配置的暢通管道，才能持續(xù)激發(fā)潛在增速?！?/p>

支持民企是眼下的重點(diǎn)，但趙令歡也認(rèn)為，通過國企改革來釋放國企的競爭力同樣是當(dāng)務(wù)之急，他本人過去多年參與了眾多國企改革事項(xiàng)。“15年前，中國還不熟悉究竟什么是控股收購（buyout），當(dāng)時(shí)有很多國企遇到了麻煩，而國企在中國基數(shù)巨大，如果不推動(dòng)國企發(fā)展，那么中國經(jīng)濟(jì)就難以前進(jìn)。我們剛開始做的是控股收購，隨后國企能力開始提升，之后我們做得更多的是混合所有制改革，最終目標(biāo)是讓公司更具競爭力。目前處于國企改革3.0階段，甚至我們還會(huì)賣回去一些股份。”

此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)也是中國發(fā)展的優(yōu)勢所在。亞當(dāng)斯認(rèn)為，數(shù)據(jù)才是二十一世紀(jì)的“石油”，中國在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方面也遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先很多國家。

趙令歡提及了一個(gè)最傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)形式與數(shù)字經(jīng)濟(jì)結(jié)合的例子?！爸新?lián)重科是我們十幾年前做過的一個(gè)中國企業(yè)市場化改革與全球化發(fā)展的成功典范。中聯(lián)重科與弘毅的最新故事則是中聯(lián)重機(jī)。中聯(lián)重科下屬的中聯(lián)農(nóng)機(jī)是中國第二大農(nóng)業(yè)機(jī)械制造公司，最近我們引進(jìn)硅谷做AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)），將人工智能的頂級(jí)團(tuán)隊(duì)吳恩達(dá)的Landing.ai公司與中聯(lián)農(nóng)機(jī)嫁接，通過我們資本結(jié)合、設(shè)計(jì)精巧的投資架構(gòu)，把吳恩達(dá)的算法和其中國團(tuán)隊(duì)今后要做的事做成最大的價(jià)值增長點(diǎn)，與最傳統(tǒng)的、基礎(chǔ)還比較薄弱的農(nóng)機(jī)制造行業(yè)以及中國市場相結(jié)合，成為一個(gè)智慧農(nóng)業(yè)、智慧農(nóng)機(jī)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)典范。”